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2022年的走势,券商“算命大会”都给你总结好了

作者:admin时间:2022-02-27 18:54浏览:
html模版2022年的走势,券商“算命大会”都给你总结好了

作者 | 懒猫

来源 | 懒猫的丰收日

兴业张忆东点出了明年的五大赛道:低碳科技产业链、“万物智联”产业链、泛军工产业链、半导体为代表的高端制造、生命科技。

又到了一年一度券商集中“算卦”的时候。不少分析师们最近都使出看家本领,发布了明年的年度策略报告。

预测市场这种事情,就像掷骰子,有的时候吧,错的离谱。比如,2018年就坑了一大波卖方。

中信证券:看好2018年A股“慢牛”行情。

中金公司:2018年将是中国增长在2016年触底、在2017年“峰回路转”之后“乘势而上”的一年。

海通证券:展望18年,市场有望从春末走向夏初,即慢牛初期。

都是看涨,但结果2018年跌了将近1年...

但也有算的准的时候(当然也不是那么准)。

比如,对2019年的预测。

中信证券:A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点;预计一季度盘整,二季度开始启动,下半年迎来转机。

中信建投:2019年股票市场低位波动,具备中长期战略配置价值。预期股票市场在三四季度将逐步走高。

广发证券:下半年比上半年好,见底的时间取决于政策对冲力度(火)与企业盈利下滑速度(冰)的相对力量。

不少券商的看法是,2019年上半年可能继续跌一阵子,下半年才会上涨。

实际情况却是,2019年开年立马就涨疯了,下半年反倒是在横盘震荡。但不管怎么说,这一年赚钱效应还是不错的。

这几天,翻了下券商对明年市场的预测,大的共识有这么几个:

1、大盘可能“前高后低”,机会主要在上半年。

2、有机会但也主要是结构性机会。比如“低碳经济”中景气度较高的细分领域,以及疫情后消费细分领域的复苏,同时也看好大金融、互联网等的估值修复。

3、明年上市公司业绩增速会大幅下行。

分歧点主要在业绩怎么降低上,有说会“U”型反转,2季度是全年利润增速的最低点。也有说,2022年,全年业绩都要负增长。

招商证券还从上市公司业绩怎么下行中给出了“明年A股将前稳后高”的判断。

另外就是关于明年的波动幅度,也有券商分歧较大,有说波动会比今年大的,也有说波动会比今年小的。

一致预期

针对明年的大盘走势,不少券商的预期是“前高后低”。

逻辑有2个:PPI高点大概率已经出现,向CPI的传导也不顺畅。同时,猪肉价格起不来,CPI也很难走高,货币政策压力骤减,存在放松的可能。

以及明年一季度后,经济数据会进一步回落,各种稳增长措施也可能出台。

而这些利好都可能在上半年释放。

最典型的就是中信证券,它把各种影响市场的因素汇总打分,后得出结论:“明年上半年机会多多,下半年就比较平淡了”。

但也有不同观点,同乐城188,比如招商证券就认为,明年6、7月份新增社融会转正,三季度A股盈利增速也将重新走高,明年A股大概率是“前稳后高”,类似“ √”。

稳增长都有哪些方向呢?华创证券做了个排序:

绿色投资>新能源汽车>高端制造业>消费>基建>火电>两高项目>地产

排名靠前的是低碳(新能源和新能源车)和高端制造,这些行业的景气度还将持续很久。

兴业张忆东直接点出了五大赛道:低碳科技产业链、“万物智联”产业链、泛军工产业链、半导体为代表的高端制造、生命科技。

他预计这些将成为本轮朱格拉周期中国股票行情的主角,媲美当年的“五朵金花行情”。

不过,也要注意这几个方向位置都不低,机会主要在景气度更高的细分领域。

看好消费回归。不少分析师看好消费有3个逻辑:消费是稳增长的一个方向;国货崛起;摆脱疫情压制后,消费有望回暖。

因为疫情影响,居民消费增速大概降低了2个百分点,走出疫情后,消费增速也有望回升。

随着疫苗接种率接近80%,明年消费摆脱疫情压制的可能性很大。中信证券甚至高呼:消费是唯一一个全年度看好的板块。

看好医药细分赛道。卖方主要看好医药的两个方向:

创新药。这几年,国内创新药企实力有大幅提升,已经能和国际医药巨头同台竞技,接下来的看点是创新药出海,打开成长空间。

CXO赛道。受益于全球创新药和生物医药的高景气,为它们提供服务的CXO赛道也将快速增长。

后疫情时代,疫苗、防疫物资等疫情初期利好板块盈利增速将放缓,医药制造、医疗服务等有望接棒增长。

看好互联网、金融地产和港股的估值修复。互联网的问题主要在于“反垄断”。

因为反垄断,互联网龙头的估值已经是历史最低水平,分析师们觉得,这已经充分反映了对政策的悲观预期。

2022年,反垄断政策进一步落地后,互联网股的不确定性也将消除,股价可能回升。

至于金融地产,不少分析师认为这两个行业是“不死鸟”,今年跌了不少,明年可能有阶段性的反弹行情。注意,是阶段性反弹行情,券商特别提醒了“要注意止盈”。

另外,就是港股了。

大金融、互联网占了恒生指数大部分权重。如果互联网和金融都起来的话,港股也有机会。兴业证券已经喊出“明年恒指有望触摸三万点”。

对于上市公司的业绩增速,券商普遍预期,明年会大幅降低。具体来说,因为疫情,去年业绩一般般,今年又有涨价,上市公司业绩好的不像话。

前三季度,全部上市公司净利润增长了32.13%,券商预期全年增速可能是29%,这是2011年以来的最高增速。

今年高了,明年就不行了。

券商的预期是,明年上市公司业绩也就增长8%左右。不过,光大证券认为这个预期增速还会调低,最终2022年的盈利增长可能只有4%。不巧的是,净利润增速快速下行的同时,净资产增速可能变化不大。

ROE = 净利润 / 净资产。净资产比净利润增长快,明年ROE会有所下行。今年4季度可能是本轮盈利改善周期的最高点。

分歧

业绩具体怎么个降法?虽然都预期明年企业业绩增速会大幅降低,但具体怎么个降法,不同券商之间的差异还是挺大的。

华泰证券,认为会走“U”型,二季度负增长后,三季度和四季度会恢复正增长。Wind统计了券商的一致预期,二季度是利润增速最低点,但之后还将小幅负增长。

光大证券则认为,明年越接近年底,利润增速降的越快。

中信证券预测了中证800(沪深300+中证500)成分股的业绩,认为三季度是利润增速的最低点,四季度还将负增长。

明年市场波动大不大?

历史上,上证指数年波动幅度低于30%的年份只有2003、2012、2017年。

2021年,上证指数最高价3731,最低价3312,低点到高点的波动幅度只有12.65%,历史最低。(3731 / 3312-1)

再考虑到注册制等其他因素,方正证券认为明年大盘的波动空间会明显放大,可能在25%-30%左右。

不过,也有不同观点。光大证券就认为,盈利增速往下走会压制市场,而稳增长下的流动性宽松和监管政策更加温和又对市场形成支撑,明年市场的波动会比今年小。

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